Hagen von Tronje ist Waffenmeister im burgundischen Königreich, das von dem jungen König Gunter regiert wird. Doch das Reich wird von innen und außen bedroht. Als der Drachentöter Siegfried nach Worms kommt, bittet Gunter Siegfried, ihm zu helfen, die Wallküre Brunhild zur Frau zu nehmen, um seine Macht zu festigen. Zugleich findet die Königstochter Kriemhild Gefallen an Siegfried, sehr zum Missfallen Hagens, der in Krimhild verliebt ist.